政府补助对上市公司的影响 [政府补助对上市公司退市影响]

　　摘要:公司达到一定的条件后，可以申请公开发行，获得融资，进入证券市场，成为公众公司。公众公司可以提高企业的形象和价值，获得更多的融资机会，但是他也必须受到公众的监督，定期公布自身的经营和财务状况。 公司由于一定的原因业绩下滑或者管理不善就会被市场发现，或者因为失去了上市公司应具有的条件而被限期改正，如果不能改正则会被退出证券市场，就会出现上市公司的退市。上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分，在证券市场上发挥着重要的作用。但是目前由于我国的退市制度过于宽松，被特别处理的公司可以轻易的规避退市的风险，退市制度的实施效果不尽人意，也没有起到促进上市公司提高质量的目的。本文以昌九公司为例，进一步探讨分析政府补助对我国的退市制度影响。

　　关键词:退市制度 政府补助 缺陷

　　对一个完善的证券市场来说，要充分实现其优化资源配置的功能，保持高度的市场流动性，必须建立起行之有效的退市机制，既要有进，也要有出。否则，这个市场就不可能保持长期稳定的发展。中国证券市场在经过十几年历程后终于形成并逐步发展起来， 日渐发挥出在国民经济中的重要作用，但是，我国证券市场一直缺乏行之有效的退市机制。冯芸和刘艳琴（2009）用Logistic 回归分析方法研究我国上市公司退市制度的实施效果, 结果表明, 退市制度在我国并没有起到应有的作用，我国的上市公司即使被处理之后仍然没有充分关注自身质量的提高。

　　我国的退市制度存在一定的缺陷，并没有发挥应有的作用，相关的研究已为此提供了经验数据，但结合具体的公司背 ……此处隐藏2549个字…… 采用募集方式设立的化工企业。法定代表人是肖建国。1998年12月17日以每股4.48元的价格在上海证券交易所上网发行Ａ股股票，并于1999年1月19日在上交所正式挂牌交易。公司股票代码为600228。2009年第一季度出现亏损，连续亏损两年，上海证券交易所对公司股票交易实行特别处理（ST昌九）。

　　(二)公司经营情况

　　公司主营业务已形成化肥、化工并存的局面。丙烯酰胺产品是公司主营业务收入和利润的主要增长点,目前公司微生物丙烯酰胺生产规模为国内最大。（表1所示）

　　但是国内化肥行业产能过剩,化肥企业面临着资源、资金和市场的多重压力。2009年第一季度出现亏损，连续两年亏损，由于被证监会认定为财务状况异常，上海证券交易所对公司股票交易实行特别处理，即成为ST昌九。

　　主营业务的发展受到限制，也没有具体改善业绩的措施，只靠继续经营，2009年度，2010年度以及2011年前三个季度公司继续大幅亏损。公司的营业收入从2008年的-7495.29元继续亏损至2010年的-13749.10元，实际上公司的持续经营能力遭到很大的质疑，从而被被证监会ST处理。