社会主义的优越性 [浅析外汇期权在国际贸易汇率风险管理中的优越性]

　　摘要：在浮动汇率制下，随着全球经济一体化进程的加剧，国与国之间贸易往来日益密切，而与此同时合理规避国际贸易中的外汇风险势在必行。本文通过实例具体分析了外汇期权交易的避险原理，并为进出口企业提供了外汇保值的策略。

　　关键词：国际贸易 外汇风险 外汇期权

　　在浮动汇率制度下，外汇管制逐步放松，加剧了外汇市场的动荡。由于进出口贸易中间环节复杂，从磋商谈判、签订合同、履约发货到支付货款往往需要几个月的时间甚至更长，加之在买卖合同的价格条款中就把商品计量单位、贸易术语、计价货币及货物单价和总值已经确定下来，当收付货款时，计价货币升值对进口支付远期外汇债务的一方较为不利，使其承担外汇升值导致货款增加的损失；当计价货币贬值时，则对出口方不利。所以进出口商不仅要面临价格变动风险，还要承受汇率变动风险。

　　事实上，把握汇率的变化是十分困难的。一般情况下，为了规避汇率风险，进出口商大体上不外乎有两种措施：一是进出口商充分利用商务谈判和财务管理技巧巧妙规避外汇风险；二是进出口商利用外部金融市场提供的避险工具合理的转移外汇风险。目前外汇交易市场已经十分发达，运作高效，利用金融市场规避外汇风险，获取稳定利润已经成为现代进出口商的经常性措施。譬如对参与国际贸易的进出口商来说，采用远期外汇交易、外汇期货交易对远期货款现金流入流出进行的保值是非常重要的。然而必须注意，采取远期外汇和外汇期货保值对进出口商面临的各种各样的汇率风险来说，有时并不合适。理由就是两者都是按既定汇率交割的不变协议，并且远期外汇还必须进 ……此处隐藏2768个字…… 元。到9月份，该出口商盈亏（如图1和图2）：①中标的情况下，若市场汇率低于1美元=6.48人民币元，则出口商在期权市场是盈利的，其最终收入6460万元人民币；若市场汇率高于1美元=6.48人民币元，则看跌期权的买者亏损风险是有限的，则出口商最终收入高于6460万元。②企业在没有中标的情况下，不存在实物交割，当市场汇率低于1美元=6.48人民币元，则出口商会从现汇市场上买入美元在期权市场执行期权，是盈利的；当市场汇率高于1美元=6.48人民币元，则看跌期权的买者不履行期权亏损风险是有限的，即损失期权费。

　　在国际金融市场外汇风险不断加剧的情况下，控制外汇风险已经成为企业经营策略的一个重要方面。因此，我国企业应该不断提高风险防范意识，积极运用外汇期权来完善企业外汇风险管理系统，增强企业风险管理水平。

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